中石油作为最重要的指标股，究竟被谁这样玩弄于股掌之上，给全国股民带来一场噩梦的呢？对于资本背后的秘密，以及市场上的传闻，我们都无从探究。然而近日，在大家对中石油的表现开始有些麻木时，一则新闻又引起了普遍关注。据某媒体报道，瑞银集团有做局中石油的嫌疑，除了旗下瑞银证券作为主承销商获利外，还通过造势来推高中石油H股价格，进行跨市场套利行为。

如果该媒体报道属实的话，似乎确实是个大“阳谋”。然而仔细想一下，公众对此消息的愤怒原因，恐怕还是“被外来和尚忽悠了”的耻辱感，本来股民已经被“家里和尚”给忽悠惯了，倒也无所谓。当然，若说中石油的暴跌，完全是由瑞银操纵的，也太抬举它了，事实上，中石油事件的背后，隐含了从一级市场发行到二级市场监管的一系列问题，成为整个中国股市制度缺陷的缩影。以瑞银集团事件来捅破窗户纸，也使我们可以系统梳理一下思路，看究竟谁是中石油噩梦的制造者。

追逐暴利是资本的天性，在疯狂的中国股市面前，任何海外资本都会垂涎三尺，而面对脆弱的监管和制度漏洞，外资机构更如“狼入羊群”般露出狰狞面目。从任何角度来说，外资机构的行为是合法而无可厚非的，怪只怪“猎人”太无能。此前，瑞银给中国神华开出101港元天价的事件曾轰动一时，没多久就调低到76.64港元，背后恐怕也是利益作祟。这次故计重施，通过评级等行为给中石油H股造势，并从中获得暴利。客观上也给中石油A股造了势，上市首日便“一步到位”出现天价，为其他机构做空中石油提供了便利。这就说明了两点，一是A股和H股的跨市场监管存在漏洞，未来的红筹股回归可能出现类似情况。二是对主承销商选择的监管存在问题，选出的并非“好人”。

然而，从本质上看，还是新股发行制度确实存在缺陷。按2006年盈利水平为标准，中石油的发行市盈率约为21.95倍，当时的说法是“让利于民”。然而，国资委主任李荣融近日表示，成熟的投资者，应该在国际上进行比较，测算这个企业应该在什么价位上，那么我们看到，国外能源企业多数市盈率不过在10倍左右。而且，蓝筹股回归屡次出现H股倒逼A股发行价提高的情况，A股投资者的成本被不合理提高了。此外，中国石油40亿A股的发行额度中，除10亿股已先行划给机构网下配售外，剩下用于网上发行的30亿股又进一步体现向机构倾斜的政策，最终使中小股民只能“望梅止渴”。尝不到打新股的好处，一不小心却掉入二级市场的陷阱。种种问题，都归结为新股发行机制的确存在弊端。

其实，二级市场的股价操纵也是噩梦的根源。中石油作为机构必配品种，却跌得这么惨，明眼人都看出机构是为了打压，以在底部收集更多低价筹码，进而在股指期货对决中掌握主动权。那么，无论是市场传言的平安和人保的抛售，还是神秘席位A28090的表演，造成如此多的投资者利益受损，并严重打击了市场信心，从本质上看是否属于操纵股价呢？起码不属于正常的股票买卖行为，料想在健全的监管体系下，是理应受到约束的。

说到底还是老话，谁都不怪，只怪制度缺陷。不改变“劣币驱逐良币”的监管体制，好人都会变坏，广大中小股民也只能任人鱼肉了。